Wawasan GCBC: Dari Risiko Fisik hingga Ketahanan Keuangan — Alat untuk Praktisi Keuangan

Oleh: Ronan Hodge

Dalam satu tahun bencana terkait iklim lebih lanjut, tidak mengherankan bahwa adaptasi iklim telah naik agenda, bersama dengan banyaknya laporan dan analisis baru.  

Gelombang panas di seluruh Eropa musim panas ini menyebabkan sebanyak Kerugian pertanian €17 miliar dan sistem tenaga yang tegang, dengan perkiraan 35.000 kematian berlebih di benua itu.

Banjir bandang mengejutkan yang dipicu oleh keruntuhan glasial di sepanjang perbatasan Nepal-Tibet mengakibatkan lebih dari seribu kematian, ribuan orang hilang, dan kehancuran luas dengan biaya rekonstruksi diperkirakan sekitar $4-5 miliar, sekitar 10% dari PDB Nepal.

Dan ke depan, para ilmuwan dan badan-badan internasional telah mengeluarkan peringatan keras mengenai peristiwa El Niño “super” yang sedang berlangsung. Tabrakannya dengan pemanasan global dasar adalah mengantisipasi untuk menciptakan risiko fisik, manusia, dan ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya - dengan hingga 451.000 kematian terkait panas tambahan di seluruh dunia. Korban manusia dan ekonomi terberat akan jatuh pada negara-negara berkembang yang rentan iklim - seperti India, Indonesia, Nigeria, dan Brasil - yang sudah berjuang dengan kerawanan pangan dan inflasi energi.

Dengan latar belakang kehancuran ini, alasan ekonomi untuk berinvestasi dalam adaptasi menjadi semakin menarik. 

Analisis dari Schroders dirilis di Climate Week NYC menemukan bahwa 95 dari 102 kegiatan adaptasi yang dimodelkan menghasilkan kerugian yang dihindari setidaknya sama dengan biayanya, dengan rasio manfaat-biaya rata-rata 3,1x. Jalan PertamaAnalisis menemukan bahwa 94% perusahaan “eksposur tinggi/kesiapsiagaan rendah” memiliki setidaknya satu ukuran adaptasi yang menawarkan penghematan positif saat ini, dengan rasio manfaat-biaya rata-rata sekitar lima kali lipat yang meningkat secara substanțial dalam jangka panjang. Hal ini konsisten dengan Komisi Global untuk AdaptasiTemuan bahwa setiap dolar yang diinvestasikan dalam ketahanan menghasilkan antara dua dan sepuluh dolar ¹. 

Dengan kebutuhan investasi adaptasi diperkirakan hingga US $1,2 triliun per tahun pada tahun 2050, peluangnya sangat besar. 

Tetapi rasio manfaat-biaya yang tinggi tidak sama dengan pengembalian yang dapat diinvestasikan. Adaptasi dapat memberikan manfaat ekonomi dan sosial yang substansif, tetapi mereka tidak selalu menghasilkan arus kas yang dapat ditangkap oleh investor swasta, sebagian karena nilai ketahanan sering mengambil bentuk kerugian yang dihindari yang tersebar di banyak pihak. Tinjauan literatur Schroders menemukan sedikit bukti tentang “alfa adaptasi” yang persisten di seluruh portofolio ². Sebaliknya, mereka menyarankan bahwa ketahanan mungkin lebih berharga sebagai atribut kualitas perusahaan: “Pengerasan basis aset perusahaan menurunkan gangguan operasional, variabilitas pendapatan, dan risiko ekor yang mendukung kontinuitas pendapatan, perlindungan aset, dan risiko ekor yang lebih rendah.” 

Bagi lembaga keuangan, konsekuensi perubahan iklim yang semakin jelas mempengaruhi nilai aset, pendapatan, biaya operasi, kelayakan kredit dan ketersediaan asuransi, menciptakan risiko material di seluruh buku pinjaman dan portofolio investasi.

Memang, lembaga keuangan semakin mencari alat untuk menilai ketahanan aset perusahaan, mirip dengan bagaimana rencana transisi telah membantu mereka menilai respons strategis perusahaan terhadap transisi. Kerangka Investasi Ketahanan Iklim IIGCC menyediakan kerangka kerja yang berguna untuk apa yang dapat ditangkap dalam rencana adaptasi dan ketahanan investor. 

Diskusi tentang adaptasi pada pertemuan besar telah menunjukkan tiga tantangan utama bagi lembaga keuangan karena mereka menilai ketahanan dan peluang adaptasi keuangan. 

Pertama, kebutuhan untuk membuat kerugian yang dihindari terlihat.  

Adaptasi mengharuskan pengambil keputusan untuk berinvestasi sekarang untuk menghindari kerugian nanti. Membuat kasus itu berarti mengukur bahaya dan seberapa besar intervensi mengurangi risiko, kemudian menerjemahkannya ke dalam bahasa keuangan: kurva kerugian, probabilitas gagal bayar, harga asuransi dan penilaian. 

Tetapi kesenjangan informasi utama tetap ada dalam pengungkapan perusahaan: analisis Dari lebih dari 25.000 perusahaan menemukan bahwa sementara 81% menyebutkan risiko iklim fisik, hanya 27% yang menjelaskan bagaimana hal itu dapat mempengaruhi bisnis mereka. Lebih dari sepertiga perusahaan yang dikategorikan sebagai “eksposur tinggi/kesiapsiagaan rendah” tidak mengungkapkan langkah-langkah untuk melindungi aset mereka. 

Anggota GCBC Arc diluncurkan Busur Ketahanan awal tahun ini untuk membantu mengatasi kesenjangan ini, menyatukan informasi tentang paparan risiko fisik dengan kumpulan data ketahanan dan wawasan untuk sepenuhnya memahami ketahanan perusahaan portofolio. 

Taksonomi Ketahanan Obligasi Iklim (CBRT) dan Kerangka MarS UNEP-FI juga dapat memberikan pendekatan berbasis sains untuk mengidentifikasi dan menilai investasi yang berkontribusi pada adaptasi dan ketahanan.

Kedua, kebutuhan untuk melihat melampaui batas aset. 

Bangunan yang tangguh secara individual masih dapat kehilangan nilai jika listrik, air, transportasi, atau sistem asuransi di sekitarnya gagal. Demikian pula, perusahaan yang tangguh secara individu dapat gagal jika pemasok atau pelanggannya terkena dampak. 

Sebuah yang baru buku pedoman dari Marsh & WEF dapat membantu pemberi pinjaman, perusahaan asuransi, dan investor aset nyata mempertimbangkan bagaimana menjadikan ketahanan berbasis tempat sebagai bagian dari risiko keuangan tingkat aset. Dan tahun lalu, anggota GCBC Dewan Bisnis Dunia untuk Pembangunan Berkelanjutan (WBCSD) menghasilkan Buku pegangan CEO untuk mendukung keterlibatan eksekutif pada ketahanan rantai nilai. 

Sumber daya ini dan lainnya di GCBC Knowledge Hub dapat membantu lembaga keuangan menilai ketahanan tidak hanya aset individu, tetapi sistem yang lebih luas dan rantai nilai yang menjadi sandaran mereka.   

Akhirnya, kebutuhan untuk mencocokkan struktur pembiayaan dengan siapa yang mendapatkan manfaat. 

Ketika ketahanan melindungi aset, pendapatan, atau biaya asuransi perusahaan sendiri, manfaatnya mungkin lebih mudah dihargai ke pinjaman konvensional, investasi, dan penjaminan. Ketika manfaat tersebar di banyak penerima manfaat, seperti daerah tangkapan sungai, rantai pasokan atau kota, mereka mungkin lebih sulit untuk dimonetisasi dan memerlukan agregasi, jaminan atau modal konsesi untuk membuatnya dapat dibiayai. 

Gfanz Berinvestasi dalam Ketahanan laporan mencakup 22 studi kasus mendalam yang menunjukkan bagaimana lembaga keuangan menyusun keuangan di seluruh spektrum ini, dan menarik pelajaran praktis untuk melakukannya, termasuk: 

• Penumpukan nilai:  Kasus investasi yang layak jarang bertumpu pada arus kas tunggal. Mereka menggabungkan kerugian yang dihindari, premi asuransi yang lebih rendah, kelangsungan bisnis dan terkadang, pendapatan baru.

• Agregasi: Mengumpulkan proyek-proyek kecil yang terfragmentasi ke dalam portofolio atau dana yang terdiversifikasi dapat membantu memenuhi kebutuhan investor institusi untuk skala dan diversifikasi.

• Keuangan publik katalitik: Di mana aliran nilai arus kas swasta kurang, modal konsesi paling efektif ketika menutupi biaya persiapan proyek atau menyerap kerugian pertama, berkerumun dalam keuangan swasta. 

Yang penting, studi kasus ini menantang pandangan bahwa adaptasi adalah pekerjaan untuk keuangan publik saja. Hampir setengahnya hanya melibatkan lembaga keuangan swasta, sering menggunakan pinjaman konvensional, obligasi, ekuitas dan asuransi.

Tantangan ke depan adalah mengubah pengakuan yang semakin besar terhadap risiko iklim fisik menjadi keputusan keuangan yang lebih baik. Itu berarti membuat kerugian yang dihindari terlihat, menilai ketahanan di luar aset individu, dan menggunakan struktur pembiayaan yang mencerminkan siapa yang menangkap manfaat. Kerangka kerja dan alat yang disorot di sini - dan banyak lagi yang tersedia di Pusat Pengetahuan GCBC — memberikan praktisi dan pembuat kebijakan dasar yang semakin kredibel untuk melakukannya.

Catatan kaki:

1. Komisi Global untuk AdaptasiAdapt Now: A Global call for Leadership on Climate Resilience (2019) menemukan bahwa menginvestasikan US $1,8 triliun di lima bidang adaptasi dari 2020 hingga 2030 dapat menghasilkan keuntungan bersih US $7,1 triliun.

2. Hal ini berbeda dengan analisis yang menemukan perusahaan yang mendukung adaptasi dan ketahanan telah mengungguli kinerja dalam beberapa tahun terakhir. Contohnya, Intelijen Bloomberg catat Bloomberg Prepare & Repair Index (BPRAET) mengungguli S & P 500 sebesar 500 basis poin pada tahun 2025, dan sebesar 7.2% setiap tahun selama lima tahun terakhir.